紫色面具 萝莉 【光大金工】短线颠簸或有回落——金融工程商场追踪周报20250405
（开首：EB金工）紫色面具 萝莉
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呈报发布日历：2025年4月5日
分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001
纲领
]article_adlist-->女同做爱本周商场中枢不雅点与商场复盘 ]article_adlist-->本周（2025.03.31-2025.04.03，下同）A股窄幅颠簸，主要宽基指数目能进一步松弛。资金面方面，本周ETF资金不时净流入，大盘宽基ETF、TMT主题ETF为净流入主力。
好意思东时期4月2日周三好意思股盘后，特朗普“平等关税”策略按期公布。此举激勉好意思股商场聚合两个来回日大幅下挫。联结好意思股商场过甚它外盘商场施展，成本商场避险形貌显耀。A股商场近期在来回形貌、商场施展及资金面施展上全体偏弱，短线受外盘扰动因素影响，或有回落风险。避险形貌加重下，大盘红利或将相对占优。中长线来看，商场风险偏好合手续改善将运转后市高涨口头。
本周商场下落，上证综指下落0.28%，上证50下落0.65%，沪深300下落1.37%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.04%，创业板指下落2.95%，北证50指数下落2.61%。
终局2025年4月3日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等第，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”等第。
中信一级行业分类来看，钢铁、建材、电子、预计机处于估值分位数“危境”等第；电力及公用行状、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通输送处于估值分位数“安全”等第。
从量能择时信号来看，终局2025年4月3日，各大宽基指数目能择时信号均为严慎不雅点。
资金面追踪 ]article_adlist-->机构调研来看，本周受到机构温雅进程最高的前5大个股挨次为迈瑞医疗（290家）、百利天恒（209家）、蓝想科技（189家）、海信视像（149家）和心脉医疗（132家）。
本周南向资金净流入632.85亿港元，其中沪市港股通净流入420.48亿港元，深市港股通净流入212.37亿港元。
股票型
终局2025年4月3日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益小幅下降。
风险领导呈报终局均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考据的可能。
]article_adlist-->本周中枢不雅点 ]article_adlist-->本周（2025.03.31-2025.04.03，下同）A股窄幅颠簸，主要宽基指数目能进一步松弛。资金面方面，本周ETF资金不时净流入，大盘宽基ETF、TMT主题ETF为净流入主力。好意思东时期4月2日周三好意思股盘后，特朗普“平等关税”策略按期公布。此举激勉好意思股商场聚合两个来回日大幅下挫。联结好意思股商场过甚它外盘商场施展，成本商场避险形貌显耀。A股商场近期在来回形貌、商场施展及资金面施展上全体偏弱，短线受外盘扰动因素影响，或有回落风险。避险形貌加重下，大盘红利或将相对占优。中长线来看，商场风险偏好合手续改善将运转后市高涨口头。
主要指数施展与热门复盘 ]article_adlist-->本周（2025.03.31-2025.04.03，下同）商场下落，上证综指下落0.28%，上证50下落0.65%，沪深300下落1.37%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.04%，创业板指下落2.95%，北证50指数下落2.61%。
从中信一级行业来看，本周涨幅较高的前5个行业为：电力及公用行状、农林牧渔、医药、银行、交通输送；跌幅靠前的行业为：汽车、电力修复及新动力、家电、有色金属、机械。中信一级行业中振幅最高的前5大行业挨次为家电、医药、国防军工、汽车、电子。
从热门观点来看，本周观点指数中施展最佳的前5大略念挨次为动物保健精选指数、近端次新股指数、火电指数、鸡产业指数、水电指数；施展最差的5大略念挨次为破钞电子代工指数、智能音箱指数、汽车配件精选指数、工业母机指数、TOPcon电板指数。
宽基指数和行业指数估值
终局2025年4月3日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等第，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”等第。
中信一级行业分类来看，钢铁、建材、电子、预计机处于估值分位数“危境”等第；电力及公用行状、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通输送处于估值分位数“安全”等第。
量化形貌追踪
量能择时
从量能择时信号来看，终局2025年4月3日，各大宽基指数目能择时信号均为严慎不雅点。
沪深300高涨派系占比形貌主张
强势股每每具备较强的示范效应，当商场形貌处于乐不雅现象时，强势股的合手续上行能为通盘这个词板块带来契机。咱们不错通过预计指数身分股的近期正收益的个数来判断商场形貌。当商场中正收益的股票缓缓增多时，每每处于行情的底部。同理，当大部分股票齐处于正收益现象，形貌可能已过程热，未来有下落风险。
主张预计步履：
沪深300指数N日高涨派系占比 = 沪深300指数身分股往常N日收益大于0的个股数占比。
咱们发现，该主张不错较快捕捉高涨契机；同期，由于礼聘在商场过热阶段提前止盈离场，也会错失商场合手续亢奋阶段的高涨收益。主张在对下落商场的判断也存在颓势，难以有用笼罩下落风险。该主张最近一周颠簸向下，高涨派系占比在61%傍边水平。
沪深300高涨派系占比择时追踪
咱们通过对主张进行两次不同窗口期的平滑来捕捉主张变动情况，当短期平滑线大于永久平滑线时，阐述主张正在上行，看多商场。当短期平滑线小于永久平滑线时，阐述商场形貌正在拐头向下，对商场合手中性作风。
主张值科罚及开平仓信号欺诈：
（1）沪深300指数N日高涨派系占比并进行窗口期为N1和N2的迁徙平均，分一名之为慢线和快线，其中N1>N2。
（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。从高涨派系占比主张来看，沪深300指数刻下未处于形貌景气区间。从动量形貌主张走势来看，快线和慢线均向下，快线回落至慢线之下，瞻望在未来一段时期内将保管严慎作风。
均线形貌主张
咱们在呈报《司空见惯叙主张——技艺形态选股系列呈报之五》中筹商过八均线体系的使用方式——以主张区间对方向指数的趋势现象进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线主张值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线主张值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线主张值赋值为1。通过这种分离，主张值现象与HS300 的涨跌变化规矩愈加明晰。
1.主张预计步履
预计沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.主张值科罚及开平仓信号欺诈
（1）预计当日沪深300指数收盘价大于八均线主张值的数目。
（2）刻下价钱大于八均线主张值的数目普及5时，看多沪深300指数。
从均线形貌主张来看，短期内沪深300指数处于形貌非景气区间。
商场赢利效应不雅察
横截面波动率
截面波动率来看，最近沪深300和中证500指数身分股横截面波动率上升，短期Alpha环境变好；中证1000指数身分股横截面波动率下降，短期Alpha环境变差。近一个季度看，沪深300和中证1000指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境一般。
时期序列波动率
时期序列上来看，沪深300、中证500和中证1000指数身分股时期序列波动率上升，Alpha环境变好。近一个季度看，沪深300指数时期序列波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数时期序列波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差；中证1000指数时期序列波动率处于近半年中瓜分位点，Alpha环境一般。
机构调研追踪
本节仅统计有机构投资者参与的调研。磋议到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。
本周（2025.03.29-2025.04.03，下同），机构调研步履累计232场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研92次，深市上市公司累计被调研130次，北证上市公司累计被调研10次。
从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研111次、77次、29次和15次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为61.64%和18.10%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比挨次为6.0%、22.6%和57.8%。
从中信一级行业来看，本周机械、电子和医药行业被调研次数较多，本周涨跌幅挨次为-2.82%、-2.80%和1.15%。
从个股来看，本周受到机构温雅进程最高的前5大个股挨次为迈瑞医疗（290家）、百利天恒（209家）、蓝想科技（189家）、海信视像（149家）和心脉医疗（132家）。
股指期货追踪
]article_adlist-->本周IF当月合约下落1.36%，收于3861.6，收盘基差0.00%；IH当月合约下落0.72%，收于2664.4，收盘基差0.08%；IC当月合约下落1.02%，收于5822.4，收盘基差-0.40%；IM当月合约下落1.0%，收于6168.4，收盘基差-0.56%。
本周沪深300、上证50、中证500和中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一来回周上升。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，比较于近半年的-0.12%环境变好。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，比较于近半年的-0.12%环境变好。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.01%，比较于近半年的-0.18%环境变好。
南向资金追踪
]article_adlist-->本周港股通来回区间为2025年3月31日-2025年4月3日，南向资金净流入632.85亿港元，其中沪市港股通净流入420.48亿港元，深市港股通净流入212.37亿港元。
融资规模变化追踪
]article_adlist-->终局2025年4月2日，融资余额为19007.78亿元，环比3月28日（19113.24亿元）融资增多额为-105.46亿元。
ETF商场追踪
]article_adlist-->股票型ETF本周收益中位数为-1.32%，资金净流入128.05亿元。港股ETF本周收益中位数为-2.07%，资金净流入66.34亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.49%，资金净流入21.10亿元。商品型ETF本周收益中位数为2.33%，资金净流入85.18亿元。
宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入显着，共计流入40.47亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入显着，共计流入41.53亿元。
抱团分离度追踪
]article_adlist-->构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进程。具体来说，咱们通过分离度主张看成基金抱团进程的代理变量。具体预计方式为抱团基金截面收益的模范差，如若抱团基金组合的截面收益模范差小，阐述抱团基金施展趋同，抱团进程高，反之表露抱团正在领悟。
]article_adlist-->终局2025年4月3日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益小幅下降。
风险领导：呈报终局均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考据的可能。
详见2025年4月5日发布的《短线颠簸或有回落——金融工程商场追踪周报20250405》
END ]article_adlist-->本订阅号是光大证券股份有限公司筹商所（以下简称“光大证券筹商所”）金融工程筹商团队照章注册、独处运营的官方独一订阅号。除本订阅号除外，光大证券筹商所金融工程筹商团队未注册或运营任何其他订阅号。任何东说念主以光大证券筹商所金融工程筹商团队口头注册的、或虽未以光大证券筹商所金融工程筹商团队口头注册可是含有、昭示或暗意与光大证券筹商、光大证券筹商所或光大证券筹商所金融工程筹商团队联系联的订阅号均不是光大证券筹商所金融工程筹商团队的官方订阅号。
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