少妇白洁 麻豆 1028东吴期货磋磨所策略参考｜以色列有限攻击，国内原油开盘跌超2%

　　财联社计谋调和伙伴东吴期货汇总少妇白洁 麻豆

　　2024.10.28

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：震憾调理后反弹有望延续

　　股指。国际商场特朗普交往升温，带动好意思元和好意思债利率反弹，但对国内权力商场影响不大。A股商场的博弈重点仍集结于财政政策力度和节律，商场对政策催化较为敏锐。要是后续政策力度强于商场预期，指数有望陆续上行，重点关爱11月东谈主大常委会是否开释更多积极信号。

　　玄色系板块：周末现货价钱纷繁高潮

　　螺卷。接下来海表里宏不雅扰动依然相比多，国际，好意思国大选附近，同期还有11月议息会议。国内，11月4日到8日天下东谈主大常委会召开，财政政策有望落地，商场插足政策恭候期，总体面貌偏乐不雅一些。基本面方面，螺纹钢延续增产，产量达年内高点，需求季节性下降，开动累库。热卷供需数据较好，延续快速去库，库存压力还是光显缓解，不外钢厂有益润情况下，复产将延续，后期铁水将更多转向热卷。是以宏不雅对价钱的撑持以及基本面的压力齐在影响着盘面，商场恭候政策落地，短期价钱宽幅震憾。

　　铁矿。上周螺纹开动累库，不外热卷还在去库，同期钢厂仍有一定利润，是以铁水还有往下的空间，只不外成材端预测接下来转产板材多一些，铁矿需求保持高位。供应端，近期澳洲和南非发运有所下降，后期到港有小幅度减量。对应库存端以走平或小幅去库为主，铁矿自身矛盾不卓越。价钱奴婢商场对政策预期而波动，预测铁矿震憾为主，走势预测会强于成材。

　　双焦。当今双焦走势并不清明，莫得光显的单边趋势。焦炭基本面尚可，焦煤基本面略差，可是莫得过大的矛盾。在宏不雅层面仍有不确定性的情况下，预测保管震憾走势。

　　玻璃。周末现货价钱宽绰高潮。玻璃超预期磨练，基本面进取驱动增强。宏不雅上，财务政策预期仍在。合座看，短期预测玻璃震憾偏强运行。

　　纯碱。纯碱自身基本面矛盾仍然很大，库存环比还在陆续增多。纯碱基本面驱动向下。但近期受玻璃超预期磨练带动，波动加大。预测短期在玻璃带动下震憾稍许偏强，中期在基本面影响下追想症结。

　　动力化工：以色列有限攻击，地缘溢价进一步消退

　　原油。早盘油价大跌，因地缘风险溢价消退。以色列战机和导弹周六对伊朗防空基地和军事基础基地发动迫切，迫切未针对伊朗石油设施且伊朗首长哈梅内伊莫得敕令攻击，使得短期石油供应忧虑大大缓解。跟着风险溢价大齐挤出，基本面变化不大，宏不雅面络续顺风，预测油价企稳后震憾偏强。

　　沥青。10月第4周沥青行业数据自大真金不怕火厂出货量环比下降，仍处于同期低位，且从往年季节性进展看，国庆节的出货量经常是年前高点，需求最欢跃的时刻点已过。其他方面，真金不怕火厂开工率和厂库小幅回升，社库陆续大幅去化。现时厂库社库在遥远低开工的努力下还是充分下行，旺季插足尾声之际商场静待冬储。隔夜国内休市工夫油价大幅下落，预测沥青小幅低开后震憾。

　　LPG。原油端价钱施压之下国际商场震憾偏弱，但入口资本的走弱使得PDH毛利略有建造。PDH下旬仍有安装复产，撑持国内化工需求稳中偏强。燃气需求开动向好，国产气外放压力有限，价钱保管区间震憾。原油压力带动盘面基差走阔少妇白洁 麻豆，自身下行驱动有限，预测区间运活动主。

　　橡胶。盘面短线回调然升水形式未变，种种现货价钱较前期高位回落，天气扰动迟缓褪去，各人终迎季节性上量；而需求端在短期无法孝敬出零碎增长，10月各人自然橡胶供需缺口或迎来收窄，9月中国自然及合成橡胶（包含胶乳）入口量61.4万吨，环比减少0.32%，同比减少2.07%，1-9月累计入口量512.8万吨，累计同比减少13.3%。短线估值追想，不雅望企稳。

　　纸浆。现货价钱短线持稳，下流原纸商场采购节律一般，对浆价撑持有限，口岸库存不停回落，短期盘面或保管宽幅震憾。近期宏不雅关于商品影响较大，陆续关爱后续政遐想向。中国9月纸浆入口量为267.6万吨，1-9月累计入口量为2，563.8万吨，同比减少4.4%。现时主流口岸样本库存量为165万吨较上期下降7.9万吨，环比下降4.6%。

　　PX。早盘原油暴跌3%，资本再次出现崩塌，上周PX合座供需压力依然偏大，周内负荷再度进步，遣散了三周以来开工率下落的趋势，供需边缘转弱，因此导致PXN并未出现相比光显的彭胀，而本周内国际油价走势和波动率均光显强于下流化工品，因此PX合座估值变化不大。11月初存在华东安装磋议内磨练，预测负荷压力短期有所缓解，不抹杀后续PXN有一定彭胀进展，短期价钱走势仍奴婢资本端波动为主。策略刻薄：短期价钱受资本领导走弱，中遥远寻找高空契机。

　　PTA。PTA供需驱动一般，10月份磨练量较少，负荷高位运行，主流供应商出货意愿增强，多遴选01-05反套，01合约价钱上方遭受光显抛压。下流聚酯合座负荷上提受阻，多保管刚需采购，无光显亮点，基本面带算作用有限。前期供需边缘好转已充分计价，利多出尽，远月累库预期未有光显改革，高库存制约价钱高潮空间，基本面保管偏空看待。合座来看，国际油价宽幅震憾，下流面貌低迷，采购积极性不高，PTA供需面未有光显变化，磋议内安装磨练未几，需求端传统旺季撑持有限，合座供需相对均衡。策略刻薄：短期价钱奴婢资本端波动，早盘油价暴跌预测带动下流化工品合座走软，中遥远逢高空。

　　MEG。概括来看，需求撑持下10月EG去库幅度可不雅，但后期供应增量下基本面将转弱，11月预测供需结构将迟缓转向累库，煤制安装重启加快，另外近期口岸发货光显转弱，口岸库存有络续累库的可能，关爱后续安装负荷进步进展以及EG入口增量收场情况，同期需要看宏不雅政策、原油价钱动态，重点关爱10月底/11月初天下东谈主大常务会会议，是否有超预期利号。策略刻薄：早盘油价暴跌，受资本影响或出现低开，中期仍然逢高作念空，可关爱01-05价差反套捕捉远期多配空间。

　　PR。基本面来看上周聚酯瓶片负荷再度小幅进步至8成以上，类似11-12月份的投产磋议来看，供需压力进一步增强，不外关于后市来看，存量安装的负荷进步幅度有限，预测保管在8成掌握运行，下流需求端按需跟进，商场交投敌视节律安宁，10月份插足软饮需求淡季，库存迟缓累库，瓶片加工费有所承压，商场关爱的焦点将重归基本面情况，资本订价逻辑保管。策略刻薄：早盘油价暴跌，聚酯原料团员资本或出现崩塌，关爱加工费逢高作念空，PR03-05逢高作念空。

　　PVC。由于烧碱价钱的反弹导致氯碱企业利润回暖，V因耗损而减产的可能性再度下降。国际方面，亚洲商场偏弱，台塑报价浩大但近期海运脚高潮，国内出口暂无上风，预测短期出口保管基础量，类似印度排灯节影响需求，11月印度或将实施临时反推销税，利空出口。而内需方面，附近朔方降温，需求存在转弱预期，下流成品企业订单欠安。合座而言，PVC基本面依然进展症结，盘面走强更多受面貌影响，宏不雅音问面存在一定扰动，波动率有所增多，现阶段商场处于弱施行和强预期的博弈阶段。策略刻薄：短期价钱延续区间整理，V后续依然保管偏空配想路，01-05反套陆续持有。

　　甲醇。浙江兴兴MTO安装短停后已重启运行，周末伊以地缘打破升级或影响伊朗甲醇入口，商场面貌有一定撑持。不外口岸库存保管偏高景色以及沿海和内地套利空间翻开使得偏弱的内地价钱对01合约有压制，短期近端口岸络续累库的布景下01合约震憾偏弱看待。从长周期来看，甲醇01合约的基本面也不悲不雅：一方面，出产利润下滑制约国内供应陆续增多，国表里气头安装面对限气泊车，供给和入口端的压力将迟缓放松；另一方面，MTO需求保持较高景气度，传统需求仍在回升，后期邃密化工品需乞降冬季燃料需求可带来边缘增长效应。01合约中遥远依旧不错寻找低买契机但上方空间相对有限，主要受到宏不雅氛围和MTO利润的影响。

　　聚烯烃。现时，宏不雅预期遇冷类似原油回吐溢价，资本与宏不雅转弱。基本面来看，供应依然处于高磨练景色，但按照磋议本周磨练量或见高点。下流静态开工络续抬升但由于上中游委派前期的预售订单，下流原料库存增多，补库意愿偏低，库存结构由上中游向下流滚动。计划到原油价钱仍有撑持，短期陆续下移的空间较小。中遥远来看，聚烯烃仍面对原油重点下移（不计划地缘打破的情况下）、供应增多（磨练追想、新产能投放、入口窗口翻开）以及需求下滑的大布景，总库存偏高将带来价钱重点下移、偏弱看待。由于PE近期磨练偏多，短期L-P价差偏彭胀，但中期偏缩的不雅点不变。

　　有色金属：氧化铝价钱络续冲高

　　铜。宏不雅面，跟着好意思国大选的附近，有关的订价扰动预测将加大，交往的中心逐步从降息切换到大选自己，刻薄关爱商场对大选自己的避险需求以及对大选成果的押注预期变化，另异邦内需要真贵到财政端有无进一步刺激政策加码基本面，入口TC保管在偏低水平，铜精矿供给偏紧的形式络续，关爱年内TC谈判进展，需求迟缓转淡，由于9月提前预付部分需求，末端下流新增订单较少，仅发电侧有关订单进展尚可，基本面边缘走弱。供应端的艰难仍对铜价保持撑持，宏不雅商场仍需关爱好意思国大选带来的潜在扰动。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，近期朔方天气浑浊对氧化铝厂的供应扰动开动涌现，河南、河北多地发布天气浑浊预警，朔方部分氧化铝厂被动停炉压产，本轮天气浑浊问题预测络续到27号，冬季天气浑浊问题将络续扰动氧化铝供应，产量方面浩大性较差，需求端电解铝年内运行产能预测将保持在高位，云南年内不减产的可能性很高，因此在供弱需强下氧化铝价钱预测将保持强势，国际艰难的情况也在加重，成交价进一步高潮至730好意思元/吨。电解铝方面，云南四季度减产可能性较低，年内供应预测保管高位，需求端受高铝价影响末端需求走弱，当今仅电网测进展较好，高价下铝替代铜的时势偏弱，合座基本面的撑持放松。短期氧化铝供需错配的问题难有改善，价钱易涨难跌，铝价短期受氧化铝价钱主要，预测保管高位震憾。

　　锌。基本面锌矿艰难的问题依然存在，Odda锌冶真金不怕火厂扩建项操办启动将推迟，当今预测该名目将于2025年第一季度末启动，锌锭产量预测保持在偏低水平，下方基本面撑持保持较强，但高价使得需求端承压，库存保管累增，戒指上方空间，锌价保管高位震憾。

　　镍。基本面偏弱：1.原料端供应缓解：据Mysteel调研了解，放胆10月14日，在Weda Bay Nickel新配额审批通事后，印尼镍矿出产企业已有126家通过审批，共计斥地额度达到2.75亿湿吨（2024年）；2.镍海表里库存仍在累库趋势中，同期供应端无光显缩量。9月简陋镍产量2.94万吨，环比增多1.1万吨； 3.末端需求暂无光显改善，300系不锈钢近期累库光显。高位空单可择机止盈，未入场者刻薄不雅望。

　　工业硅。短期，政策变化预期一定经过上提振商场面貌，可是现时工业硅保管供需宽松形式，社会库存处于历史高位水平，上方承压。中遥远，关爱政策具体落地情况以及工业硅供需形式的变化。

　　农家具: 油强粕弱分化

　　油脂。上周油脂合座络续高潮，因基本面苍劲。1、棕榈油较往年提前插足季节性减产周期；2、印尼新动力B40政策行将实施，商场关于后市棕榈油需求增长存在强预期；3、油脂合座破费旺季降临。跟着天气转冷油脂合座将迎来破费，国内的油脂库存也将插足去库阶段。即使油脂出现短线调理，也难改中长线强高潮趋势。

　　豆粕/菜粕。上周粕类总体走势较弱。豆粕方面，由于供应压力期价难以走强，此外由于商场担忧好意思国大选成果将对好意思豆出口变成不浩大影响，资金向远月合约滚动。上周五好意思豆也因南好意思天气精深下落，将进一步遭殃国内粕类价钱。菜粕方面，由于加拿大启动一项法子有益于缓解当今的生意打破，商场担忧对自加入口菜籽的反推销税落地可能性裁汰，期价因此大幅回落，但鉴于法子笃定尚未公布，而加方的加征关税如实落地，当今商场面貌仍持不雅望格调。预期走势尚不清明，刻薄不雅望有关事件发展。

　　白糖。郑糖SR2501合约上周五收于5919元/吨，周环比高潮53元/吨。上周巴西降雨天气改善以及商场担忧各人食糖破费下降，导致糖价承压回落，尔后巴西食糖库存水平偏低撑持糖价小幅高潮。周六，巴西中南部10月上半月产糖量为244万吨，同比增8%，为8月来初度实现同比回升，商场面貌或将稍有退换。国内方面，当今新榨季产糖职责陆续伸开，朔方新糖上市量增多，南边主产区11月也将陆续开榨，况且三季度开动入口糖的大幅到港放量导致的供应增量预期使糖价承压，可是在当今低库存导致现货报价坚挺的撑持下，糖价短期简略率照旧保管区间震憾走势。

　　棉花。保管震憾走势。好意思农10月供需叙述总体略偏空，当今国内新棉上市的供应压力较大；下流方面，跟着棉纺织产业产销旺季行将曩昔，商场迎来淡季，但计划到当今各库存处于较低位置，短期价钱或将保管震憾。

　　生猪。现货价钱小涨，均价17.6。天气转凉后，朔方多地需求均有增多，但当今尚未至彻底破费旺季，需求大幅增量进展不及。明日判断稳强运行。标肥价差仍保管较大区间，朔方浩大为主，南边略有走扩。多地二育进场积极性有所增强，但合座心态偏舒服，无络续增量进展，主要在于是对后市信心不及。

　　鸡蛋。鸡蛋现货在淡季偏强运行，蛋鸡繁衍永迢遥于高利润景色，一定经过上反应出蛋鸡存栏基数低于商场预期。近期鸡蛋走货开动放缓，库存稍有增多，商场面貌降温，短期现货存在回调的可能，但预测短期大幅下落概率不大。鸡蛋期货近远月均呈较大幅度贴水现货景色，短期或奴婢现货波动。

　　玉米。好意思国玉米主产州异日6-10日72.22%地区有较高的把抓以为气温将高于普通水平，94%地区有较高的把抓以为降水量将低于普通水平。好意思玉米底部反弹，当今天气仍存不确定性，好意思玉米仍有反弹空间。华北玉米假期反弹较多，东北玉米络续回落。华北玉米与东北玉米价差走扩，当今在200元/吨以上。受宏不雅影响，玉米期货相对偏强，但东北现货供应压力较大，现货仍有下落空间。预测玉米会回落。

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　　期市有风险少妇白洁 麻豆，投资需严慎！